अगस्त में महंगाई दर बढ़ी, निगाहें आरबीआई की अक्टूबर बैठक पर

कीमतों को मापने वाले संकेतकों की एक श्रृंखला अगस्त में बढ़ी, घरेलू मुद्रास्फीति का मुख्य गेज जुलाई में 4.45% से बढ़कर 4.82% हो गया - कम से कम आठ महीनों में सबसे अधिक - सोमवार को सरकारी आंकड़ों से पता चला, भारतीय रिज़र्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की 5-7 अक्टूबर की बैठक पर ध्यान केंद्रित किया गया, जिसमें साढ़े तीन साल में पहली ब्याज दर में बढ़ोतरी देखी जा सकती है।

जबकि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) द्वारा मापी गई खाद्य मुद्रास्फीति अगस्त में बढ़कर 5.95% हो गई, जो जुलाई में 5.52% थी, चीनी और प्याज जैसी कुछ सब्जियों जैसी कई वस्तुओं की कीमतों में ऊपर की ओर दबाव स्पष्ट रूप से दिखाई दे रहा था।

सीपीआई में चीनी के मूल्य सूचकांक में जुलाई से अगस्त में 19% की भारी वृद्धि हुई, अगस्त 2025 की तुलना में कीमत 24% अधिक है। उम्मीद से कम चीनी उत्पादन और कई वर्षों के निचले स्तर पर गिरने वाली इन्वेंट्री के कारण कीमतों में उछाल आया है।

चीनी की बढ़ती कीमत के मद्देनजर - ​​त्योहारी सीजन के दौरान मिठाइयों के लिए एक प्रमुख घटक - सरकार ने पिछले महीने 31 अक्टूबर तक 10 लाख टन तक कच्ची चीनी के शुल्क मुक्त आयात की अनुमति दी थी। दूसरी ओर, प्याज की कीमत जुलाई की तुलना में अगस्त में 22% अधिक थी, देर से बारिश के कारण रोपण में देरी हुई।

केयरएज रेटिंग्स की मुख्य अर्थशास्त्री रजनी सिन्हा ने कहा, "मुद्रास्फीति का परिदृश्य बाहरी और मौसम संबंधी जोखिमों के प्रति संवेदनशील बना हुआ है।" सिन्हा के अनुसार, हालांकि आरबीआई के डेटा पर निर्भर बने रहने की संभावना है, लेकिन मुद्रास्फीति में निरंतर वृद्धि "आने वाले महीनों में दरों में बढ़ोतरी के मामले को मजबूत कर सकती है"।

यह एमपीसी की अक्टूबर बैठक को "देखना महत्वपूर्ण बनाता है, खासकर जब कुछ प्रमुख केंद्रीय बैंक पहले ही दर-वृद्धि चक्र शुरू कर चुके हैं"। नवीनतम सीपीआई मुद्रास्फीति प्रिंट एमपीसी की अगली बैठक से तीन सप्ताह पहले आता है। पिछले महीने की बैठक के मिनटों से पता चला था कि गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​और डिप्टी गवर्नर पूनम गुप्ता दोनों ब्याज दरों में बढ़ोतरी की ओर इशारा कर रहे थे।

एमपीसी ने आखिरी बार फरवरी 2023 में रेपो दर में वृद्धि की थी। आरबीआई को कानूनी तौर पर सीपीआई मुद्रास्फीति को 2-6% के बैंड में 4% पर रखना अनिवार्य है। हालाँकि, यह लगातार तीसरा महीना है जब मुख्य खुदरा मुद्रास्फीति 4% से ऊपर आई है।

केंद्रीय बैंक, जिसने पिछले महीने पॉलिसी रेपो दर को 5.25% पर अपरिवर्तित छोड़ दिया था, को उम्मीद है कि सीपीआई मुद्रास्फीति जुलाई-सितंबर में औसतन 4.7%, अक्टूबर-दिसंबर में 5.9%, जनवरी-मार्च 2027 में 5.5% और अप्रैल-जून 2027 में 5.3% रहेगी।

मुद्रास्फीति बढ़ने और अर्थव्यवस्था किसी की अपेक्षा से कहीं अधिक मजबूत होने के साथ - पहली तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि आश्चर्यजनक रूप से मजबूत 7.8% थी। 2026-27 - अधिक से अधिक अर्थशास्त्री चेतावनी दे रहे हैं कि एमपीसी को जल्द ही ब्याज दरें बढ़ानी चाहिए।

हालाँकि सीपीआई मुद्रास्फीति आरबीआई के 2-6% बैंड के भीतर रहने की उम्मीद है, लेकिन खाद्य और ईंधन से लेकर अन्य श्रेणियों में मूल्य दबाव फैलने की आशंका है। इस बात का संकेत है कि कीमतों का दबाव बढ़ रहा है, सीपीआई में 358 वस्तुओं में से 314 में जुलाई की तुलना में अगस्त में ऊंची कीमतें देखी गईं।

पश्चिम एशिया में युद्ध शुरू होने से पहले, जुलाई में यह संख्या 310 और फरवरी में 236 थी। इस बीच, जिन वस्तुओं की मुद्रास्फीति 4% से अधिक थी, उनकी संख्या जुलाई में 101 से बढ़कर अगस्त में 110 हो गई। इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च के मुख्य अर्थशास्त्री, देवेन्द्र पंत के अनुसार, ऊंची कीमतों के "संरचनात्मक" होने के संकेत थोक मुद्रास्फीति के आंकड़ों में भी दिखाई दे रहे थे।

पंत ने कहा, इसे इस तथ्य में देखा जा सकता है कि विनिर्माण क्षेत्र की सात उप-श्रेणियों - तंबाकू उत्पाद, कपड़ा उत्पाद, रासायनिक उत्पाद, रबर और प्लास्टिक उत्पाद, बेस मेटल, विद्युत उपकरण और अन्य विनिर्माण - की थोक मुद्रास्फीति 10% से ऊपर बनी हुई है।

ये सात श्रेणियां विनिर्माण समूह का एक चौथाई से अधिक हिस्सा बनाती हैं, जो बदले में पूरे WPI का लगभग दो-तिहाई हिस्सा बनाती हैं। अमेरिकी फेडरल रिजर्व से भी नीतिगत कार्रवाई की उम्मीद की जा रही है, जो बुधवार को अपने ब्याज दर निर्णय की घोषणा करेगा।

बाजार उम्मीद कर रहे हैं कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक संघीय निधि दर लक्ष्य सीमा को 25 बीपीएस बढ़ाकर 3.75-4% कर देगा, क्योंकि शुक्रवार को जारी मुद्रास्फीति के आंकड़ों से पता चलता है कि अमेरिकी उपभोक्ता कीमतें अगस्त में महीने-दर-महीने 0.4% बढ़ीं, जबकि जुलाई में 0.1% की वृद्धि हुई थी, साल-दर-साल हेडलाइन मुद्रास्फीति दर 3.4% पर स्थिर थी।

ब्रायन मार्टिन के नेतृत्व में एएनजेड के अर्थशास्त्रियों ने सोमवार को कहा, "हमने हाल ही में अपने फेड फंड (दर) दृष्टिकोण को बदल कर 75 बीपीएस की छोटी कटौती चक्र का अनुमान लगाया है।" "हमने इसकी शुरुआत के लिए दिसंबर में योजना बनाई थी, लेकिन स्वीकार किया कि सितंबर के खराब मुद्रास्फीति आंकड़ों के कारण चक्र पहले शुरू हो सकता है।

अब यही स्थिति है।" मार्टिन को अब उम्मीद है कि यूएस फेड इस सप्ताह ब्याज दरों में 25 बीपीएस की बढ़ोतरी करेगा, इसके बाद अक्टूबर और दिसंबर में और बढ़ोतरी करके प्रमुख दर को 4.25-4.50% तक ले जाएगा। घरेलू मुद्रास्फीति संख्या से कुछ घंटे पहले, वाणिज्य मंत्रालय ने अगस्त के लिए थोक मूल्य सूचकांक (डब्ल्यूपीआई) डेटा जारी किया, जिससे पता चला कि जुलाई में थोक मुद्रास्फीति 9.78% से बढ़कर 9.92% हो गई।

यह वृद्धि खाद्य और ईंधन की कीमतों से प्रेरित थी, आईसीआरए के प्रधान अर्थशास्त्री राहुल अग्रवाल ने कहा कि अगस्त में थोक खाद्य मुद्रास्फीति 20 महीने के उच्चतम 7.05% पर पहुंच गई, जो मुख्य रूप से फलों, सब्जियों, दूध, मसालों और चीनी की ऊंची कीमतों के कारण थी।

अग्रवाल ने कहा, "हमें उम्मीद है कि प्रतिकूल आधार के साथ-साथ चीनी जैसे कुछ खाद्य पदार्थों की कीमतों में सामान्य से अधिक क्रमिक मजबूती के कारण सितंबर-अक्टूबर में खाद्य मुद्रास्फीति में और वृद्धि होगी, जिससे त्योहारी सीजन के दौरान धारणा खराब हो सकती है।" 'अनुक्रमिक कठोरता' से तात्पर्य एक महीने से अगले महीने तक कीमत में वृद्धि से है।

ब्रिकवर्क रेटिंग्स के अनुसंधान प्रमुख राजीव शरण के अनुसार, घरेलू मुद्रास्फीति के लिए "मुख्य जोखिम", कच्चे तेल की कीमतों में किसी भी वृद्धि और सब्जी की कीमतों में ताजा अस्थिरता के अलावा, उच्च थोक खाद्य और इनपुट लागत है जो अंततः उपभोक्ताओं को दी जा रही है।